Cerrar

es | val   

Visió de mercat (Renta 4 Banc, Abril 2019)

Renta 4 Banco

Informe mensual de mercats

RENTA 4 BANCO

RENTA 4 BANCO

Publicado el viernes, 26 de abril de 2019 a las 11:07

Visió de mercat (Abril 2019): "Els mercats han corregut molt" 

PRINCIPALS CLAU DE L'INFORME 

Les borses han corregut molt en un curt espai de temps, amb avanços del 20% en Europa i del 25% en els Estats Units als últims quatre mesos. Aquest bon comportament s'ha produït en un entorn de bancs centrals clarament acomodatiu. 

  • BCE 10-abril: Manté sense canvis política monetària i reitera expectativa 1a pujada tipus a finals de 2019 encara que mercat ja l'ha retardat per a mitjans de 2020.
  • Fed 20-març: confirma el seu gir cap a una política monetària més acomodativa. De 3 pujades esperades a 1. 

Encara que el mercat demana més, descompta baixades de tipus per a finals d'any, tant en EEUU (probabilitat 50%) com en l'Eurozona però en menor mesura (probabilitat 20%).

Considerem que existeix un elevat nivell de complaença sense confirmació encara de sòl en la desacceleració econòmica, per la qual cosa recomanem tomar beneficis i/o adoptar un perfil més defensiu a les carteres a l'espera de millors nivells d'entrada. 

Determinants de l'evolució dels mercats als pròxims mesos: 

Dades macro:
- Els EEUU mantenen un creixement relativament sòlid.
- Xina comença a notar l'efecte dels estímuls monetaris i fiscals.
-Europa, el principal dubte... és necessari identificar i confirmar sòl en la desacceleració encara molt incipient i poc clar.

Negociacions comercials (elevada correlació amb expectatives del cicle econòmic)
-EEUU-Xina: reunió Trump-Xi Jinping (maig-juny)
-EEUU-Unió Europea: amenaces dels EEUU d'imposar tarifes per 11.000 min USD a productes europeus. Inici de negociacions. 
-EEUU-Japó. Inici de negociacions 

Riscos Polítics:
- Brexit (pròrroga fins al 31 d'octubre)
Itàlia: revisa a l'alça previsions del dèficit per rebaixa de creixement esperat, però suport BCE (TLTRO III)
- Eleccions Espanya (28-A) i Europees (26-M)

Resultats Empresarials 1T19:
Servirà per a confirmar si les valoracions són atractives o estan ajustades, atenció a guies per a veure si les empreses segueixen també confiant en una recuperació en 2S19. El 1T19 serà previsiblement dèbil en resultats EEUU (difícil base de comparació) i també en Europa, però esperem que l'any experimente una progressió a més de ser alguna cosa reflectida en revisions a la baixa de BPAs

Valoració dels atractius en terminis històrics assumint el consens BPAs i, inclús encara que els BPAs no cresquen, les valoracions en Europa tenen cert recorregut. No obstant això, reiterem la idea que les borses han corregut molt en poc temps i hi haurà oportunitats al llarg de l'any. Esperem l'obtenció de beneficis a curt termini, sent la constatació d'un sol en la desacceleració econòmica (sobretot la que afecta Europa, més en entredit) el punt d'inflexió necessari per a tornar-nos més positius. Fins al moment, adoptem un esbiaixo més defensiu de cara a certa consolidació dels avanços dels quatre últims mesos. 

Veure video resumen de l'informe.

https://www.youtube.com/watch?v=o3tMj-GBK9s&feature=youtu.be

8.658 visitas

Utilizamos cookies propias y de terceros para ofrecerte toda la funcionalidad y una mejor experiencia, obtener estadísticas de tráfico, analizar el uso de la web y mejorar nuestros servicios.
Tienes disponible aquí nuestra política de cookies.
Puedes aceptar todas nuestras cookies pulsando el botón 'ACEPTAR' o configurar aquí tus preferencias.

Estrictamente necesarias +

Estas cookies son necesarias ya que permiten que el sitio web funcione correctamente, no se pueden desactivar.

Estadísticas +

Son las cookies que utilizamos exclusivamente con fines estadísticos para poder analizar cómo los usuasrios hacen uso de la web. Recopila información anónima tal como el número de visitantes del sitio, o las páginas más populares. Activar estas cookies nos permite seguir mejorando.

Funcionales +

Estas cookies son necesarias para el intercambio y presentación de contenidos de plataformas externas como youtube o de redes sociales como facebook, twitter o linkedin.

Marketing y publicidad +

Estas se utilizan para crear perfiles de usuario y analizar la efectividad de campañas publicitarias o para rastrear al usuario en un sitio web o en varios sitios web con fines de marketing similares..

GUARDAR AJUSTESACEPTO